Калькулятор ROI

ROI = (Возвращённая сумма − (Стоимость инвестиции + Дополнительные расходы)) ÷ (Стоимость инвестиции + Дополнительные расходы) × 100

Стоимость инвестиции

Вложенные деньги; она должна быть больше нуля — при нулевой стоимости у отношения нет знаменателя

Дополнительные расходы

Всё остальное, что поглотила сделка: комиссии, сборы, переделка, расходы на содержание; они вычитаются из числителя и прибавляются к знаменателю

Возвращённая сумма

Всё, что вложение вернуло; она может быть нулевой, но не отрицательной — снова уплаченные деньги относятся к расходам, а не сюда

Чистая прибыль

Возвращённая сумма минус обе статьи затрат вместе; она отрицательна всякий раз, когда сделка потеряла деньги

ROI

Чистая прибыль в процентах от общих затрат, с нижней границей минус 100 % при полной потере

Кратность доходности

Возвращённая сумма, делённая на общие затраты, — тот же факт, что и процент: кратность 1,5 это рентабельность инвестиций 50 %

Страница нужна, чтобы оценить завершённую сделку или сравнить две сделки примерно одного размера, когда сроки не очень важны или у обеих одинаковы. Это правильная мера для всего, что можно потом найти в выписке, и именно её большинство имеет в виду, спрашивая, было ли вложение удачным. Она неправильна в трёх случаях. Ей нельзя сравнивать двухлетнюю сделку с десятилетней, потому что она полностью игнорирует время: 40 % за два года — куда лучший исход, чем 40 % за десять лет, и сказать это может только страница годовой доходности. Она не годится как правило принятия решений, потому что игнорирует цену денег; для этого есть страница чистой приведённой стоимости. И она ничего не говорит о риске, поэтому 30 % на подбрасывании монеты и 30 % по государственной бумаге дают здесь одно и то же число.

1. 10 000 на входе, 15 000 обратно, без дополнительных расходов

   1. Всего затрат: 10 000 + 0 = 10 000
   2. Чистая прибыль: 15 000 − 10 000 = 5000
   3. Рентабельность инвестиций: 5000 ÷ 10 000 × 100 = 50,00 %
   4. Кратность доходности: 15 000 ÷ 10 000 = 1,5

   Это случай по умолчанию, и он же случай без всякого срока: деньги вошли и вернулись, а говорит ли здесь что-нибудь, заняло это год или пятнадцать лет, — нет. Два вывода панели — один факт: кратность минус единица, умноженная на сто, даёт процент, так что страница, показавшая только одно из двух, всё равно показала бы весь ответ, просто в другой единице.

2. Та же сделка с расходами 500: 18,18 %, а не 20,00 %

   1. Всего затрат: 5000 + 500 = 5500
   2. Чистая прибыль: 6500 − 5500 = 1000
   3. Рентабельность инвестиций: 1000 ÷ 5500 × 100 = 18,18 %
   4. Кратность доходности: 6500 ÷ 5500 = 1,1818

   Сравнивать здесь стоит с неверным ответом, который получается, если дополнительные расходы вычесть только из числителя: 1000 ÷ 5000 — это 20,00 %. Оба числа выглядят примерно как пятая часть, и неверное из них лестнее, — ровно поэтому расходы и должны стоять в обоих местах. Если оставить это поле нулевым, получится наивный расчёт, так что поле на виду и есть его смысл.

3. Сделка, которая съела ещё 1000 и всё равно осталась в убытке

   1. Всего затрат: 1000 + 1000 = 2000
   2. Чистая прибыль: 1500 − 2000 = −500
   3. Рентабельность инвестиций: −500 ÷ 2000 × 100 = −25,00 %
   4. Кратность доходности: 1500 ÷ 2000 = 0,75

   Возвращённая сумма больше стоимости инвестиции, поэтому по грубому правилу сделка заработала — а она не заработала, потому что потратила 2000, чтобы вернуть 1500. Здесь оба числа обязаны двигаться вместе: рентабельность инвестиций минус 25 % и кратность 0,75 — это одно и то же утверждение, и страница, показавшая бодрое число в одной строке и убыток в другой, была бы сломана, а не просто неточна.

У рентабельности инвестиций три слепых пятна, и стоит знать, в каком из них вы стоите. Она полностью игнорирует время, поэтому не может сравнивать сделки разной длины: 20 % за год и 20 % за восемь лет — не одно и то же. Она игнорирует риск, поэтому одинаково оценивает гарантированные 10 % и спекулятивные 10 %. И в ней нет встроенного порога решения: она говорит, что произошло, а не стоило ли это делать, потому что «стоило» зависит от того, что ещё могли заработать эти деньги, а эта ставка сюда не вводится. Вдобавок результат ровно настолько осмыслен, насколько осмысленны два введённых числа. Ничего здесь не знает о налогах, поэтому рентабельность инвестиций до налога — не та, что остаётся у вас; ничего не знает о стоимости вашего собственного времени, а это настоящая затрата, которая редко попадает в счёт; и ничего не умеет с промежуточными денежными потоками, поэтому сделку, которая платила вам по ходу, нужно либо считать завершённым оборотом, либо измерять внутренней нормой доходности. И последнее: знаменатель должен быть положительным — у проекта, который вообще ничего не стоил, отношения нет.

Как посчитать рентабельность инвестиций?

Сложите стоимость инвестиции и дополнительные расходы, вычтите эту сумму из возвращённой суммы — получится чистая прибыль, — и разделите чистую прибыль на ту же сумму. При 10 000 на входе и 15 000 обратно без дополнительных расходов чистая прибыль равна 5000, а рентабельность инвестиций — 50 %, то есть кратность доходности 1,5.

Дополнительные расходы идут в числитель или в знаменатель?

В оба. Комиссия или расходы на содержание уменьшают то, что вы заработали, и одновременно увеличивают капитал, который был связан, поэтому чистая прибыль — это возвращённая сумма минус обе статьи затрат, а знаменатель — обе статьи, сложенные вместе. Если посчитать 500 расходов против вложения 5000 односторонне, выйдет 20,00 %; если посчитать правильно — 18,18 %, и вся разница ровно в ту сторону, которая делает сделку красивее.

Стоит ли приводить рентабельность инвестиций к году?

Не на этой странице: здесь нет срока владения, по которому можно было бы приводить, а добавление такого поля превратило бы отношение в ставку. Если нужна годовая цифра, это другой вопрос с другим ответом, и деление общей доходности на число лет — не он: страница годовой доходности считает ставку с капитализацией и печатает рядом наивное деление, чтобы разрыв был виден. Пять лет по 60 % — это 9,856 % в год с капитализацией, а не 12.

Что означает отрицательная рентабельность инвестиций?

Что сделка вернула меньше, чем поглотила. Нижняя граница — минус 100 %, и она наступает, когда возвращённая сумма равна нулю: тогда чистая прибыль в точности равна отрицательным общим затратам, а кратность доходности в точности нулю. Всё между минус 100 и нулём — частичная потеря, и отрицательный ответ здесь нормальный исход, а не ошибка ввода: страница его ошибкой не считает.

Зачем показывать кратность доходности, если процент уже всё сказал?

Потому что это один и тот же факт в тех двух единицах, которыми люди действительно пользуются, и страница не может знать, за какой из них вы пришли. Кратность — это возвращённая сумма, делённая на общие затраты, а процент — кратность минус единица, умноженная на сто, так что кратность 1,5 и рентабельность инвестиций 50 % это одно число, записанное дважды. Это тождество заодно и проверка: если бы два вывода когда-нибудь разошлись по знаку, страница была бы противоречивой, а не просто округлённой.

Чем это отличается от страницы годовой доходности?

Временем. Рентабельность инвестиций — отношение, к которому не привязан никакой период: что вернулось против того, что вошло. Годовая доходность берёт общую доходность и срок владения и выдаёт годовую ставку с капитализацией. Рост на 60 % — это рентабельность инвестиций 60 % независимо от того, занял он год или двадцать лет, и различает эти случаи только годовая цифра, поэтому две страницы ссылаются друг на друга, а не заменяют одна другую.

• Publication 550 — Investment Income and Expenses (amount realized, adjusted basis, and how commissions and load charges enter the basis) — Internal Revenue Service (United States)
• Annual Return — Investor.gov glossary (the many ways an annual rate can be computed, and which of them is called the A.P.R.) — U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov (United States)
• H.15 Selected Interest Rates — the published benchmark rates a computed rate is compared against — Board of Governors of the Federal Reserve System (United States)