Calcolatrice dell'indice di liquidità

Indice di disponibilità = attività correnti ÷ passività correnti; indice di liquidità immediata = (attività correnti − rimanenze) ÷ passività correnti; capitale circolante netto = attività correnti − passività correnti; rimanenze in percentuale delle attività correnti = rimanenze ÷ attività correnti × 100

Attività correnti

Tutto ciò che l'impresa prevede di convertire in denaro entro un anno: la cassa stessa, il denaro che i clienti devono, le rimanenze e le spese pagate in anticipo. È il numeratore di entrambi gli indici e il denominatore della quota delle rimanenze, ed è l'unico dato che compare in tutte e quattro le uscite. Che cosa ci entri lo stabiliscono le regole contabili e non la liquidità, ed è per questo che il mucchio può contenere voci — una giacenza che si muove lentamente, un credito verso un cliente in difficoltà — che poi non diventeranno denaro entro l'anno.

Passività correnti

Tutto ciò che l'impresa deve pagare entro un anno: debiti verso fornitori, stipendi e imposte in scadenza, la quota del debito a lungo termine che scade nel periodo e ogni finanziamento a breve. È il denominatore condiviso dei due indici, ed è la ragione per cui si possono leggere l'uno contro l'altro direttamente: una variazione di questa cifra li muove entrambi, e li muove nella stessa direzione.

Rimanenze

Il valore dei beni tenuti per la vendita, dei prodotti in corso di lavorazione e delle materie prime. È la cosa meno liquida che un'impresa conti normalmente tra le attività correnti — la merce che non si vende non diventa denaro aspettando — ed è un campo a sé perché la differenza tra i due indici è interamente questo numero. Un'impresa senza rimanenze, come una società di software o una società di consulenza, ha due indici identici, e questa pagina lo dice invece di trattare il campo vuoto come un errore.

Indice di disponibilità

Attività correnti diviso passività correnti, stampato con due decimali. Sopra uno significa che le attività a breve coprono i debiti a breve; sotto uno significa che non li coprono, anche se è comune e non automaticamente una crisi — un supermercato che vende la merce prima di doverla pagare sta sotto uno con tutta tranquillità. È il numero più citato e quello più spesso citato senza il settore a cui appartiene.

Indice di liquidità immediata

La stessa divisione con le rimanenze tolte dal numeratore, talvolta chiamato prova acida. Risponde alla domanda più severa, se l'impresa potrebbe pagare quello che deve entro l'anno senza vendere nulla della sua merce. Quando i due indici sono lontani, la maggior parte del cuscinetto è merce; quando sono vicini, l'impresa tiene cassa e crediti, il che è più resistente ma significa anche che meno capitale è investito in quello che vende.

Capitale circolante netto

Attività correnti meno passività correnti, in denaro invece che come multiplo. È l'unico dei quattro che può essere negativo, e una cifra negativa è una risposta normale e non un errore: significa che i debiti a breve superano le attività a breve, cosa con cui molte imprese convivono di proposito. Leggerlo in denaro accanto all'indice serve perché l'indice nasconde la scala — mezzo milione di capitale circolante su un bilancio grande e su uno piccolo sono lo stesso indice e non la stessa situazione.

Rimanenze in percentuale delle attività correnti

Le rimanenze come percentuale delle attività correnti. È la quarta cifra e il suo denominatore è diverso da quello delle altre tre, il che conta: non descrive la capacità dell'impresa di pagare qualcosa, descrive quanto è largo lo scarto tra i due indici. Il 24% significa che circa un quarto del cuscinetto è merce sullo scaffale; il 99% significa che l'indice di disponibilità è tenuto su quasi interamente da merce che non è ancora stata venduta.

Usala come primo sguardo alla solvibilità a breve, sia su un'impresa lungo più anni sia su più imprese dello stesso settore. L'indice è più informativo quando lo si confronta con qualcosa: con la stessa impresa un anno prima, che mostra se la posizione si sta stringendo, oppure con i concorrenti diretti, che è l'unico confronto che fornisce il contesto di settore che la pagina da sola non può dare. È utile anche prima di concedere credito o di concordare un piano di pagamenti, perché dice qualcosa sulla copertura delle fatture dei prossimi dodici mesi. Quello che non può fare è decidere qualcosa da solo. Un indice di disponibilità alto può significare che l'impresa tiene cassa che non sa come impiegare, oppure che tiene rimanenze che nessuno vuole, e lo stesso numero descrive entrambe le cose. Uno basso può significare una gestione efficiente del capitale circolante o una difficoltà imminente. L'indice di liquidità immediata restringe un po' il campo togliendo la voce meno liquida, e la quota delle rimanenze dice quanto quel restringimento sia stato ampio — ma il giudizio ha comunque bisogno del settore, della tendenza e della qualità delle attività, e nessuno dei tre è un campo qui.

1. Il predefinito: 50.000 di attività correnti contro 25.000 di passività, con 12.000 di rimanenze

   1. Indice di disponibilità: 50.000 ÷ 25.000 = 2,00
   2. Attività liquide: 50.000 − 12.000 = 38.000
   3. Indice di liquidità immediata: 38.000 ÷ 25.000 = 1,52
   4. Capitale circolante netto: 50.000 − 25.000 = 25.000
   5. Rimanenze in percentuale delle attività correnti: 12.000 ÷ 50.000 = 24%

   Leggi insieme i primi due, perché è a questo che serve la pagina. L'indice di disponibilità di 2,00 dice che l'impresa potrebbe pagare i suoi debiti a breve due volte; l'indice di liquidità immediata di 1,52 dice che ci riuscirebbe solo una volta vendute le rimanenze. Le due affermazioni sono vere nello stesso momento e non sono ugualmente rassicuranti, e la quota delle rimanenze del 24% è la misura della loro distanza.

2. Un'impresa senza alcuna rimanenza

   1. Indice di disponibilità: 40.000 ÷ 20.000 = 2,00
   2. Attività liquide: 40.000 − 0 = 40.000
   3. Indice di liquidità immediata: 40.000 ÷ 20.000 = 2,00
   4. Capitale circolante netto: 40.000 − 20.000 = 20.000
   5. Rimanenze in percentuale delle attività correnti: 0 ÷ 40.000 = 0%

   Senza nulla a rimanenze i due indici non sono vicini, sono identici — 2,00 e 2,00 — perché l'indice di liquidità immediata è la stessa espressione con uno zero tolto dal numeratore. Una società di software, un'assicurazione o una società di consulenza possono legittimamente somigliare a questo, e la pagina accetta un campo rimanenze vuoto invece di trattarlo come una risposta mancante. Quando i due indici coincidono, non resta niente da spiegare sulla composizione delle attività.

3. Attività correnti esattamente uguali alle passività correnti

   1. Indice di disponibilità: 25.000 ÷ 25.000 = 1,00
   2. Attività liquide: 25.000 − 9000 = 16.000
   3. Indice di liquidità immediata: 16.000 ÷ 25.000 = 0,64
   4. Capitale circolante netto: 25.000 − 25.000 = 0,00

   Questo è l'unico caso in cui il capitale circolante netto viene stampato come 0,00, ed è una risposta e non un campo vuoto: i due mucchi hanno la stessa dimensione. L'indice di disponibilità esattamente pari a 1,00 sembra il punto di pareggio e su questa misura lo è — ma l'indice di liquidità immediata di 0,64 dice già che il 36% delle attività dovrebbe essere venduto prima di poter pagare i debiti, ed è la parte che l'indice di testa nasconde.

4. Più passività che attività: un indice sotto uno

   1. Indice di disponibilità: 18.000 ÷ 24.000 = 0,75
   2. Attività liquide: 18.000 − 6000 = 12.000
   3. Indice di liquidità immediata: 12.000 ÷ 24.000 = 0,50
   4. Capitale circolante netto: 18.000 − 24.000 = −6000

   Un indice di disponibilità sotto uno e un capitale circolante netto negativo sono ordinari nelle imprese che incassano dai clienti prima di pagare i fornitori. Quello che rende leggibile questo caso è la direzione del movimento e non il livello: l'indice di liquidità immediata di 0,50 dice che solo metà dei debiti potrebbe essere onorata senza vendere merce, quindi questa impresa conta sulle rimanenze che girano nei tempi previsti. Se sia un problema dipende da quanto girano in fretta, e la velocità di rotazione non è un campo di questa pagina.

5. Numeri scomodi: 87.500 contro 32.000 con 31.000 di rimanenze

   1. Indice di disponibilità: 87.500 ÷ 32.000 = 2,734375, stampato come 2,73
   2. Attività liquide: 87.500 − 31.000 = 56.500
   3. Indice di liquidità immediata: 56.500 ÷ 32.000 = 1,765625, stampato come 1,77
   4. Capitale circolante netto: 87.500 − 32.000 = 55.500

   Ogni indice viene arrotondato per conto suo invece di essere ricavato dall'altro, quindi dividere l'indice di disponibilità stampato per l'indice di liquidità immediata stampato non darà esattamente la quota delle rimanenze. È voluto: ogni cifra del pannello è il risultato della propria divisione, e ricostruirne una a partire da un'altra non è un controllo che debba tornare esatto. Qui la differenza di arrotondamento sta sotto un centesimo di punto di indice.

La pagina vede un'istantanea e una definizione, ed entrambe hanno dei limiti. È un momento nel tempo: un'impresa i cui crediti scadono tutti la settimana prossima e una i cui crediti sono tutti scaduti da novanta giorni hanno le stesse attività correnti, lo stesso indice e prospettive molto diverse. Le categorie stesse sono categorie contabili e non categorie di liquidità, quindi un credito che non verrà incassato e una rimanenza che non verrà venduta stanno nel numeratore a valore pieno, e nulla in questa pagina può dirti quanta parte dell'uno o dell'altra sia dubbia. La stagionalità la distorce parecchio: un rivenditore misurato subito prima e subito dopo una campagna acquisti mostrerà due indici che descrivono la stessa impresa sana. Gli impegni fuori bilancio, la disponibilità di una linea di credito non utilizzata e le condizioni di pagamento effettive dell'impresa sono tutti invisibili qui, e ognuno di essi può contare più dell'indice. Soprattutto, non esiste una soglia. La tesi familiare secondo cui un indice di disponibilità pari a due sarebbe sano non è riconducibile ad alcuna autorità, e trattarla come una regola farebbe giudicare rischioso un rivenditore efficiente e solido un produttore in difficoltà. Il settore, il modello di business e la tendenza sono ciò che trasforma questi numeri in un giudizio, e la pagina non ne fornisce nessuno.

Qual è un buon indice di disponibilità?

Non esiste una risposta generale, e la cifra di due a uno ripetuta ovunque non è riconducibile ad alcun organismo di normazione né ad alcuna autorità di vigilanza. Quello che è adeguato dipende dal settore e dal modello di business: una catena di supermercati trasforma le rimanenze in denaro in pochi giorni e può operare sotto uno con tutta sicurezza, mentre un produttore che tiene pezzi speciali per mesi può aver bisogno di stare ben sopra. Gli unici confronti utili sono con la stessa impresa nel tempo, che mostra se la posizione si sta stringendo, e con i concorrenti più vicini, che fornisce il contesto per cui questa pagina non ha un campo.

Perché l'indice di liquidità immediata toglie le rimanenze?

Perché le rimanenze sono la voce meno liquida che un'impresa conti normalmente tra le attività correnti. Valgono quello che valgono a bilancio, ma trasformarle in denaro dipende da qualcuno che le compri, a un prezzo che potrebbe dover essere scontato, entro il periodo in cui i debiti scadono. L'indice di liquidità immediata pone la domanda più severa: se nulla della merce venisse venduto, l'impresa riuscirebbe comunque a pagare quello che deve entro l'anno? Lo scarto tra i due indici è una misura diretta di quanta parte del cuscinetto sia merce invece che denaro.

Il capitale circolante netto può essere negativo?

Sì, e per molte imprese lo è normalmente. Una cifra negativa significa che le passività correnti superano le attività correnti, il che suona allarmante ma descrive qualunque impresa venga pagata dai clienti prima di pagare i fornitori: supermercati, attività in abbonamento e molti rivenditori funzionano così per scelta, e il loro capitale circolante negativo è un segno di potere contrattuale e non di difficoltà. Diventa un campanello quando è causato da perdite o da debiti richiamati e non dal modello operativo, e il solo indice non può dirti quale dei due casi stai guardando.

Perché la quota delle rimanenze è misurata sulle attività correnti e non sulle passività?

Perché non è una delle tre cifre di solvibilità: è la spiegazione della differenza tra due di esse. Indice di disponibilità, indice di liquidità immediata e capitale circolante netto mettono tutti le passività correnti al denominatore; la quota delle rimanenze ci mette le attività correnti, quindi risponde a una domanda diversa: quanta parte di ciò che l'impresa possiede a breve è merce. È esattamente l'importo di cui l'indice di liquidità immediata sta sotto l'indice di disponibilità, espresso in proporzione, ed è il motivo per cui la quarta cifra non va sommata né confrontata direttamente con le prime tre.

E se le rimanenze fossero maggiori delle attività correnti?

La pagina segnala un errore invece di stampare un indice di liquidità immediata negativo. Le rimanenze fanno parte delle attività correnti, quindi una cifra maggiore del totale significa che i due numeri non vengono dallo stesso bilancio — una svista comune quando il valore delle rimanenze è preso da un periodo diverso, o quando è stata inserita una voce di magazzino a lungo termine. Un indice di liquidità immediata negativo verrebbe letto come illiquidità estrema, che è la diagnosi sbagliata per quello che in realtà è un problema di dati, quindi la pagina dice quello che c'è davvero di sbagliato.

Un indice di disponibilità alto significa che l'impresa è in buona salute?

Non da solo, e vale la pena conoscere il modo in cui questa lettura fallisce. Un indice può essere alto perché l'impresa tiene molta cassa, il che è sicuro ma può anche voler dire che il capitale non viene impiegato; oppure perché i crediti si sono accumulati da clienti che non pagano; oppure perché le rimanenze non si vendono. Tutti e tre producono lo stesso numero di testa e solo il primo è rassicurante. È la ragione per cui l'indice di liquidità immediata e la quota delle rimanenze stanno sullo stesso pannello: separano i tre casi che un indice solo confonde.

Con che frequenza va guardato?

A ogni set di conti pubblicati, e insieme agli stessi dati del periodo precedente, perché la direzione dice più del livello. Un indice sceso da 2,0 a 1,4 nell'arco di un anno è un segnale più utile di un indice di 1,4 preso da solo, e nessuno dei due è interpretabile senza sapere cosa fa l'impresa e come funziona il suo ciclo di cassa. Per un'impresa privata vale la pena controllare anche la data di chiusura del bilancio: una posizione misurata in un minimo stagionale apparirà molto diversa dalla stessa impresa misurata al suo picco.

• Glossary: Current Assets — the definition of the numerator, including what is expected to be converted to cash within a year — Investor.gov, U.S. Securities and Exchange Commission (United States)
• Glossary: Current Liabilities — the definition of the denominator, including the portion of longer-term debt that falls due within the period — Investor.gov, U.S. Securities and Exchange Commission (United States)
• Glossary: Working Capital — the subtraction rather than the division, described as a measure of a company's ability to meet its short-term obligations — Investor.gov, U.S. Securities and Exchange Commission (United States)
• Glossary: Liquidity — what it means for an asset or a company to be liquid, which is the property the quick ratio is trying to isolate by removing inventory — Investor.gov, U.S. Securities and Exchange Commission (United States)