Kalkulator NPV

Nilai sekarang bersih = [ Σ ( arus kas tahun t ÷ (1 + tingkat diskonto)ᵗ ) ] − investasi awal; indeks profitabilitas = total terdiskonto ÷ investasi awal

Arus kas

Rangkaian jumlah yang diharapkan pada setiap periode, dimasukkan berurutan mulai periode pertama — tidak harus positif dan tidak harus sama besar, dan angka negatif adalah cara memasukkan biaya di kemudian hari

Tingkat diskonto

Tingkat yang menjadi pembagi setiap arus kas masa depan, sekali untuk setiap periode jaraknya — tingkat tahunan, disebut juga tingkat rintangan atau biaya modal, dan satu-satunya masukan di halaman ini yang merupakan pertimbangan, bukan fakta

t

Berapa periode jarak sebuah arus kas: 1 untuk yang pertama dimasukkan, 2 untuk yang kedua, dan seterusnya, dan itulah yang membuat jumlah yang lebih jauh bernilai lebih kecil

Investasi awal

Harga yang dibayar hari ini untuk memperoleh rangkaian itu, dikurangkan penuh karena ia terjadi pada waktu nol sehingga tidak didiskontokan

Indeks profitabilitas

Total terdiskonto dibagi investasi awal — jawaban terima-atau-tolak yang sama dengan nilai sekarang bersih, dinyatakan sebagai rasio supaya kesepakatan dengan ukuran berbeda bisa dibandingkan

Pakai halaman ini ketika pertanyaannya adalah apakah uang harus dikomitmenkan, bukan berapa nilai komitmen itu — pertanyaan yang lebih sempit daripada kedengarannya: keduanya aritmetika yang sama, tetapi hanya satu yang berakhir pada keputusan. Ini halaman yang tepat untuk membandingkan sebuah proyek dengan tingkat yang bisa Anda peroleh di tempat lain, karena tingkat diskonto adalah tempat alternatif itu berada — mendiskontokan pada 8 persen adalah pernyataan bahwa 8 persen adalah yang akan dilakukan uang itu kalau tidak ke sini. Ini juga halaman untuk bernegosiasi harga, karena investasi awal adalah masukan dan bukan fakta, dan titik impas ketika nilai sekarang bersihnya mencapai nol adalah harga tertinggi yang boleh Anda bayar sebelum jawabannya berubah. Ada tiga hal yang perlu tepat. Arus kas dimasukkan menurut urutan periode dan yang pertama didiskontokan satu periode penuh, jadi kalau penerimaan pertama datang hari ini alih-alih setahun lagi, tambahkan ia ke sisi investasi awal. Tingkat diskontonya adalah satu konstanta untuk seluruh horizon, dan itu penyederhanaan yang nyata karena tingkat yang sebenarnya Anda tuntut untuk pembayaran lima tahun lagi tidak sama dengan yang Anda tuntut untuk pembayaran bulan depan. Dan investasi awalnya harus positif di sini, karena indeks profitabilitas membaginya; halaman yang membolehkan nol akan mencetak indeks tak hingga alih-alih menolak masukannya.

1. 205.000 selama enam tahun pada 8%, melawan harga 100.000

   1. Diskontokan setiap arus kas satu periode lebih jauh daripada yang sebelumnya: 25.000 ÷ 1,08 = 23.148,15, 28.000 ÷ 1,08² = 24.005,49, dan seterusnya
   2. Jumlahkan keenam jumlah terdiskonto itu: 153.968,13
   3. Nilai sekarang bersih: 153.968,13 − 100.000 = 53.968,13
   4. Indeks profitabilitas: 153.968,13 ÷ 100.000 = 1,540

   Putusannya diterima, dan indeksnya menjelaskan alasannya dengan cara yang tidak bisa dilakukan jumlahnya: untuk setiap satuan mata uang yang dimasukkan, 1,54 kembali. Perhatikan bahwa total tanpa diskonto adalah 205.000, jadi lebih dari seperempat keuntungan yang tampak itu adalah kerja tingkat diskonto — 51.031,87 dari 105.000 keuntungan bruto tidak pernah datang dalam satuan nilai sekarang.

2. Arus kas yang sama dengan harga 160.000 — putusannya berbalik

   1. Total terdiskonto tidak bergerak bersama harganya: ia tetap 153.968,13
   2. Nilai sekarang bersih: 153.968,13 − 160.000 = −6.031,87
   3. Indeks profitabilitas: 153.968,13 ÷ 160.000 = 0,962

   Hanya harganya yang berubah dan jawabannya berpindah dari 53.968,13 ke −6.031,87. Inilah pasangan yang layak dibaca dua kali, karena total terdiskontonya identik pada keduanya: yang bergerak adalah berapa yang diminta dari Anda untuk memperolehnya. Indeks di bawah 1 dan nilai sekarang bersih di bawah nol adalah pernyataan yang sama, dan harga impasnya berada di antara kedua contoh ini — pada 153.968,13 nilai sekarang bersihnya nol dan indeksnya tepat 1.

3. Arus kas tidak rata dengan biaya di kemudian hari — 40.000, −25.000, 60.000 pada 8%

   1. Tahun 1: 40.000 ÷ 1,08 = 37.037,04
   2. Tahun 2: −25.000 ÷ 1,08² = −21.433,47
   3. Tahun 3: 60.000 ÷ 1,08³ = 47.629,93
   4. Total terdiskonto: 63.233,50; nilai sekarang bersih 63.233,50 − 50.000 = 13.233,50
   5. Indeks profitabilitas: 63.233,50 ÷ 50.000 = 1,265

   Arus kas tidak harus positif, dan memasukkan biaya di kemudian hari sebagai angka negatif adalah cara memodelkan proyek yang butuh suntikan dana kedua. Perhitungan masa pengembalian atas rangkaian ini akan menyesatkan, karena total berjalan yang sederhana berubah positif pada tahun 1 dan tidak pernah kembali, sementara jawaban terdiskontonya harus menyerap pengeluaran tahun 2 itu.

Tingkat diskontonya adalah satu konstanta yang diterapkan ke setiap periode, dan itulah pengandaian yang paling mungkin keliru: proyek nyata menghadapi biaya uang yang berbeda pada horizon yang berbeda, dan satu tingkat tunggal entah mendiskontokan tahun-tahun dekat terlalu besar atau tahun-tahun jauh terlalu kecil. Ia juga angka yang Anda pilih, bukan angka yang bisa ditemukan kalkulator untuk Anda, dan putusannya ikut bergerak — arus kas bawaan melewati harga 150.000 pada 8 persen dan tidak akan melewatinya pada tingkat yang lebih tinggi. Semuanya dalam satuan nominal tanpa penyesuaian inflasi, sehingga mendiskontokan pada tingkat yang tidak memuat premi inflasi diam-diam melebihkan rangkaian jangka panjang. Arus kasnya diperlakukan sebagai diterima pada akhir setiap periode, tepat satu periode berjarak, dan itu konvensi dan bukan gambaran kenyataan: penerimaan yang datang bulanan, atau di tengah tahun, hanya didekati. Investasi awalnya diandaikan terjadi seluruhnya pada waktu nol dan bernilai positif, sehingga proyek dengan pendanaan bertahap, atau yang pengeluarannya sudah pulih lalu dikeluarkan lagi, bukan perhitungan ini. Tidak ada yang menangani pajak, penyusutan, biaya pendanaan, atau modal kerja, yang semuanya mengubah arus kasnya alih-alih aritmetikanya, dan tidak satu pun dimodelkan. Terakhir, indeks profitabilitas memeringkat proyek-proyek yang saling bebas: ia bisa menempatkan proyek kecil di atas proyek besar ketika keduanya layak diterima, dan itu jawaban yang benar untuk penjatahan modal serta jawaban yang salah ketika kedua proyek itu saling meniadakan.

Apa itu nilai sekarang bersih?

Itu nilai rangkaian arus kas masa depan hari ini, dikurangi apa yang harus Anda bayar untuk menerimanya. Setiap arus kas dibagi tingkat diskonto sekali untuk setiap periode jaraknya, hasilnya dijumlahkan, lalu investasi awalnya dikurangkan dari jumlah itu. Pada kasus bawaan, enam arus kas yang berjumlah 205.000 bernilai 153.968,13 hari ini pada 8 persen, sehingga melawan harga 100.000 nilai sekarang bersihnya 53.968,13. Angka positif berarti kesepakatan itu mengembalikan lebih dari tingkat diskontonya; angka negatif berarti kurang.

Apa itu indeks profitabilitas dan mengapa ditampilkan juga?

Itu total terdiskonto dibagi investasi awal — 1,540 pada kasus bawaan, artinya setiap satuan mata uang yang ditanamkan kembali menjadi 1,54. Ia menjawab pertanyaan terima-atau-tolak yang sama dengan nilai sekarang bersih, dan selama investasi awalnya positif keduanya tidak mungkin berbeda pendapat, karena membagi dengan bilangan positif mempertahankan tandanya. Ia layak ditampilkan di samping jumlahnya karena ia membawa skalanya: nilai sekarang bersih 3.968,13 terbaca seperti keberhasilan sampai indeks di sebelahnya mengungkapkan bahwa ia butuh 150.000 untuk menghasilkannya.

Bagaimana cara menghitung nilai sekarang bersih?

Diskontokan setiap arus kas dengan tingkat diskonto dipangkatkan jumlah periode jaraknya, jumlahkan hasilnya, lalu kurangkan investasi awal. Untuk satu arus kas satu tahun lagi pada 8 persen, bagilah dengan 1,08; untuk yang dua tahun lagi, bagilah dengan 1,08². Kasus bawaan mendiskontokan enam arus kas menjadi 153.968,13 dan, melawan harga 100.000, menyisakan 53.968,13. Indeks profitabilitasnya adalah total terdiskonto yang sama dibagi harganya, jadi tidak ada tambahan usaha untuk menghitungnya setelah totalnya diketahui.

Tingkat diskonto berapa yang sebaiknya saya pakai?

Tingkat yang bisa Anda peroleh atas uang itu di tempat lain dengan risiko yang setara, karena itulah yang Anda lepaskan dengan menanamkan uang itu di sini — sering disebut tingkat rintangan atau biaya modal. Ia pertimbangan, bukan pengukuran, dan ia masukan yang paling menentukan putusannya: keenam arus kas yang sama bernilai 153.968,13 pada 8 persen dan akan bernilai lebih kecil pada tingkat yang lebih tinggi. Halaman ini tidak akan memilihkannya untuk Anda, dan tabel acuannya dibuat untuk menunjukkan apa yang dilakukan perubahan harga — bukan perubahan tingkat — terhadap jawabannya.

Apa arti nilai sekarang bersih yang tepat impas?

Artinya total terdiskonto dan harganya adalah angka yang sama, sehingga kesepakatan itu tidak menambah dan tidak menghancurkan nilai pada tingkat yang Anda pilih — indeks profitabilitasnya tepat 1 dan lencananya berbunyi titik impas. Itulah harga tertinggi yang boleh Anda bayar sebelum jawabannya berbalik, dan itulah yang membuatnya angka yang berguna dalam negosiasi. Pada arus kas bawaan, titik itu jatuh pada 153.968,13, dan tabelnya berjalan dari 40.000 sampai 200.000 supaya peralihannya terlihat alih-alih tersembunyi di antara dua baris.

Bisakah saya memasukkan arus kas negatif?

Bisa, dan pada sebagian besar proyek nyata Anda memang sebaiknya mengharapkannya. Angka negatif adalah cara memasukkan biaya di kemudian hari: proyek yang butuh suntikan dana kedua pada tahun kedua, atau yang punya biaya pembongkaran di akhir, dimodelkan dengan menaruh pengeluaran itu pada periodenya sendiri. Contoh ketiga melakukan tepatnya itu, dengan 40.000 pada tahun pertama, −25.000 pada tahun kedua, dan 60.000 pada tahun ketiga. Yang tidak diterima halaman ini adalah investasi awal nol, karena indeks profitabilitas membaginya.

Apakah ini sama dengan kalkulator nilai sekarang bersih di situs ini?

Keduanya mendiskontokan dengan cara yang sama, dan dengan arus kas serta tingkat yang sama keduanya sepakat pada total terdiskontonya. Yang berbeda adalah apa yang dicetak dan untuk apa keduanya dipakai. Halaman yang lain melaporkan jumlah diskonto di samping nilai sekarangnya, yang menjawab berapa nilai rangkaian itu hari ini. Halaman ini melaporkan indeks profitabilitas dan putusan tiga tingkat, yang menjawab apakah uangnya harus dikomitmenkan, dan tabel acuannya mengubah harganya alih-alih tingkatnya — pertanyaan yang Anda ajukan ketika seseorang menyebut sebuah angka dan Anda ingin tahu apakah angka itu terlalu tinggi.

• OMB Circular A-94, Guidelines and Discount Rates for Benefit-Cost Analysis of Federal Programs (revised November 9, 2023) — section 5a states that projects with positive discounted net benefits are generally preferred and those with negative discounted net benefits should generally be avoided, and directs that a break-even analysis be considered — Office of Management and Budget, Executive Office of the President (United States)
• Interest — Investor.gov glossary, for the rate every cash flow here is discounted at — U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov (United States)
• Compound Interest Calculator — the SEC's own tool, useful as the inverse of this page: it grows a lump sum forward where this one discounts a stream back — U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov (United States)