Calculadora de retorno de inversión

Retorno de la inversión = (Total recuperado − Inversión inicial) ÷ Inversión inicial × 100

Inversión inicial

Lo que entró al principio, como una sola cifra; es a la vez lo que se mide y el denominador

Importes recuperados

Un número por periodo, en orden, separados por espacios o por comas: la longitud de esta lista es lo que define cuántos periodos duró la inversión

Total recuperado

La suma de esa lista, añadida a valor nominal y sin descontar nada; la página lo imprime para que el porcentaje se pueda contrastar con la aritmética desnuda

Beneficio neto

El total recuperado menos la inversión inicial: la misma cantidad que el numerador del ratio, pero en dinero en vez de en porcentaje

Retorno de la inversión

El beneficio neto dividido entre la inversión inicial, en porcentaje; puede ser negativo hasta el −100 %, que es el caso en que no volvió absolutamente nada

Número de periodos

Cuántas cifras tenía la lista; se imprime porque un retorno significa poco sin él y porque es lo único de la página que dice cuánto tiempo estuvo el dinero inmovilizado

Úsala cuando los cobros lleguen según un calendario que puedas escribir y quieras la respuesta llana de cuánto volvió en relación con lo que entró: un equipo, una campaña de marketing, un inmueble con flujo de caja anual, cualquier cosa de la que puedas listar las cifras año a año. Sirve como primera criba de un negocio, antes de decidir si merece la pena modelar bien los plazos. Lo que no es, es una tasa: como no se descuenta nada, no se puede comparar con un tipo de interés, con la rentabilidad de un bono ni con una tasa mínima exigida, y dos negocios con el mismo total recuperado pero con calendarios distintos salen idénticos aquí aunque no lo sean. Tampoco tiene en cuenta cuánto tiempo estuvo inmovilizado el dinero: para eso está el número de periodos que se imprime al lado, y para hacerlo bien está la página de la rentabilidad anualizada. Y no dice nada sobre el riesgo ni sobre qué otras cosas podrías haber hecho con ese dinero.

1. 10.000 de entrada y cinco cobros iguales de 2500

   1. Suma la lista a valor nominal: 2500 × 5 = 12.500 recuperados
   2. Beneficio neto: 12.500 − 10.000 = 2500
   3. Retorno de la inversión: 2500 ÷ 10.000 = 0,25, es decir 25,00 %
   4. Cuenta los periodos: cinco cifras en la lista, así que el dinero estuvo inmovilizado cinco periodos

   Es el caso por defecto y la forma que casi todo el mundo tiene en la cabeza cuando dice retorno de la inversión. El 25 % es la respuesta completa a cuánto volvió, y a propósito no está anualizado: repartido entre cinco periodos no se parece en nada a un 25 % anual, y el número de periodos impreso al lado es la única pista que da la página sobre eso. Fíjate en que los mismos 12.500 devueltos como 10.000 en el primer periodo y 2500 en el segundo dan aquí exactamente el mismo 25 %, porque no se descuenta nada.

2. Quedar en tablas: 50.000 de entrada y 20.000 + 15.000 + 10.000 + 5000 de vuelta

   1. Suma la lista: 20.000 + 15.000 + 10.000 + 5000 = 50.000
   2. Beneficio neto: 50.000 − 50.000 = 0
   3. Retorno de la inversión: 0 ÷ 50.000 = 0,00 %
   4. Cuatro cifras, cuatro periodos, y los cobros van menguando a medida que avanzan

   Un retorno de cero es una respuesta real, y aquí es donde la página deja de parecer un argumento de venta. La mitad del dinero volvió en el primer periodo y solo una décima parte en el último, que es el patrón que parece sano mes a mes y termina exactamente en tablas. Leído frente al ejemplo anterior, es además la demostración más clara de que aquí el tiempo es invisible: 50.000 de vuelta son 50.000 de vuelta tanto si llegan de inmediato como si llegan repartidos en cuatro años, y lo único que distingue los dos calendarios en esta página es el orden de los números de una lista cuyo total es el mismo.

3. Una pérdida: 20.000 de entrada y 4000 + 3000 de vuelta

   1. Suma la lista: 4000 + 3000 = 7000
   2. Beneficio neto: 7000 − 20.000 = −13.000
   3. Retorno de la inversión: −13.000 ÷ 20.000 = −0,65, es decir −65,00 %
   4. Dos cifras, dos periodos, y las dos se imprimen como dinero negativo en el panel

   La página no avisa, no pinta el resultado de rojo ni se niega a contestar: un retorno de la inversión negativo es una salida normal, y el suelo es el −100 %, que es el día en que no vuelve absolutamente nada. Merece la pena fijarse en dos cosas de este caso. El dinero sí volvió —7000, en dos periodos, sin que ninguno fuera cero—, así que un lector que revisara periodo a periodo vería dos pagos y ningún fallo evidente; la pérdida vive entera en la comparación con lo que entró. Y el −65 % no es la tasa de nada: es un total, y repartido entre dos periodos es peor que un −65 % anual, otra vez la razón de que el número de periodos esté en el panel.

Hay tres límites, y el primero es el que más importa. Aquí no se descuenta nada: el importe de cada periodo se suma a valor nominal, así que el dinero devuelto en el periodo uno y el devuelto en el periodo veinte cuentan igual, y el resultado es un ratio y no una tasa. Por eso no se puede comparar con un tipo de interés, con la rentabilidad de un bono ni con una tasa mínima exigida; para eso hay que descontar los flujos, que es lo que hace la página del valor actual neto. Segundo, no anualiza. Un retorno del 25 % en dos periodos y un retorno del 25 % en diez periodos son el mismo número en esta página, y el número de periodos impreso al lado es lo único que los separa; la página de la rentabilidad anualizada es la herramienta para la tasa. Tercero, es una respuesta de un solo camino: toma como dados los importes que escribes, así que no puede expresar un abanico de resultados, una probabilidad de no cobrar ni el hecho de que cuanto más tarde llega un pago, menos probable es que llegue. Trátala como la primera criba de un negocio, no como la última.

¿En qué se diferencia de la calculadora de retorno de la inversión más simple?

Solo en la forma del dato de entrada. Las dos dividen el beneficio neto entre la inversión inicial y las dos toman una única inversión inicial. Aquí los cobros son una lista —una cifra por periodo, tantas como escribas—, mientras que la página más simple toma un solo importe recuperado. Así que esta responde a cuánto volvió a lo largo de un calendario e imprime el número de periodos, y la otra responde a un intercambio único. Si tu dinero volvió una vez, usa la otra; si puedes anotar una cifra por año, usa esta.

¿Por qué no se descuenta nada?

Porque eso es un retorno de la inversión, y hacerlo de otra forma convertiría la cifra en otra cosa. El importe de cada periodo se suma a valor nominal, así que el total recuperado es literalmente lo que cobraste. El precio es que el tiempo desaparece: 12.500 devueltos como cinco pagos iguales de 2500 y 12.500 devueltos como 10.000 en el primer periodo y 2500 en el segundo dan aquí el mismo 25 %. Si el momento de cobro importa para la decisión, hay que descontar los flujos, y eso es cosa de la página del valor actual neto.

¿Cómo se escriben los importes recuperados?

Un número por periodo, en orden, separados por espacios o por comas: por ejemplo 2500 2500 2500 2500 2500 para cinco años de 2500. La longitud de la lista es lo que fija el número de periodos, así que no hay un campo aparte para él, y añadir una cifra alarga la inversión. Los importes son el efectivo que recibiste, así que no deberían ser negativos: un periodo en el que pagaste más no es un cobro, y escribir una cifra negativa se rechaza en lugar de compensarse en silencio.

¿Qué me dice el número de periodos que no diga el porcentaje?

Cuánto tiempo estuvo inmovilizado el dinero, de lo que el porcentaje no dice nada. Un retorno del 25 % en dos periodos es más o menos un 12 % por periodo; ese mismo 25 % en cinco periodos es aproximadamente un 4,6 % por periodo, y son dos negocios muy distintos. Como esta página no anualiza, el número de periodos es el único sitio donde aparece esa información, así que léelos juntos. Es también la razón de que el mismo porcentaje signifique cosas distintas en sectores distintos: un retorno de la inversión del 25 % es corriente en un proyecto medido en meses y notable en uno medido en décadas.

¿Puede ser negativo el retorno de la inversión, y cuánto como máximo?

Sí, y el suelo es el −100 %, que es el caso en que no volvió absolutamente nada. Una pérdida es una salida normal aquí y la página no la señala de forma especial. El porcentaje se mide contra la inversión inicial, así que un −65 % significa que se ha perdido el 65 % de lo que pusiste, no que cobraras un 65 % menos de lo que esperabas. Ten en cuenta que un negocio puede parecer correcto periodo a periodo y ser negativo en conjunto: todos los pagos pueden llegar puntuales y aun así sumar menos que la inversión inicial, que es justo lo que pasa cuando los últimos periodos se sobreestimaron.

¿La inversión inicial debe incluir costes además del precio de compra?

Debe incluir todo lo que tuviste que comprometer al principio, porque es el denominador. Eso normalmente significa el precio de compra más los costes de poner la cosa en marcha: comisiones, instalación, gastos de formalización, el desembolso inicial de todo lo que hubo que comprar antes de que pudiera llegar cualquier cobro. Lo que no debe entrar aquí son los costes recurrentes. El dinero que gastas en un periodo posterior no forma parte de la inversión inicial, y la manera honesta de tratarlo en este modelo es compensarlo contra el cobro de ese periodo: escribe el efectivo del periodo después de esos costes, en lugar de inflar el denominador con ellos.

• Circular A-94, Guidelines and Discount Rates for Benefit-Cost Analysis of Federal Programs — por qué los flujos de caja de fechas distintas no se suman a valor nominal cuando el momento forma parte de la respuesta — Office of Management and Budget, Executive Office of the President (United States)
• Annual Return — Investor.gov glossary, para el paso de anualizar que esta página deliberadamente no da — U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov (United States)
• Compound Interest — Investor.gov glossary, el efecto que hace que un importe devuelto más tarde valga menos que uno devuelto ahora — U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov (United States)