Calculatrice de ratio de liquidité

Ratio de liquidité générale = actif circulant ÷ passif circulant ; ratio de liquidité immédiate = (actif circulant − stocks) ÷ passif circulant ; fonds de roulement = actif circulant − passif circulant ; part des stocks = stocks ÷ actif circulant × 100

Actif circulant

Tout ce que l’entreprise possède et qui se transformera en argent dans les douze mois : stocks et en-cours, créances clients, créances fiscales, disponibilités en caisse et en banque, et comptes de régularisation. C’est le numérateur des deux ratios et le premier terme du fonds de roulement, donc tout ce qui le gonfle à tort améliore les trois indicateurs à la fois. Le piège est la créance douteuse : un client qui ne paiera pas figure dans l’actif circulant en pleine valeur jusqu’à son passage en perte, alors qu’il n’y a aucune liquidité derrière — c’est pourquoi la qualité du poste clients compte plus que son montant, et pourquoi aucune de ces sorties ne peut être lue seule.

Passif circulant

Tout ce que l’entreprise doit et qui devra être payé dans les douze mois : dettes fournisseurs, dettes sociales et fiscales, échéances de crédit à moins d’un an, découverts bancaires et concours bancaires courants. C’est le dénominateur des deux ratios, et c’est ce qui rend l’interprétation délicate : une entreprise peut légitimement avoir un passif circulant élevé si elle négocie des délais fournisseurs longs, ce qui est un excellent financement gratuit — mais ce même délai figure ici comme une dette exigible, et deux entreprises identiques par ailleurs n’afficheront pas le même ratio selon qu’elles paient à trente ou à soixante jours. En France, ces délais sont plafonnés par la loi à soixante jours à compter de la date de facture, ou quarante-cinq jours à compter de la fin du mois.

Stocks

Marchandises, matières premières, produits finis et en-cours, évalués au bilan. C’est le poste qui distingue les deux ratios, puisqu’il est retiré de l’actif circulant pour le calcul du ratio de liquidité immédiate. La raison est simple : un stock se vend, mais pas à un prix certain ni à une date certaine, et il peut même ne pas se vendre du tout. Un stock de matières premières commandées par un client a une valeur proche du certain ; un stock de saisonniers invendus vaut beaucoup moins que sa valeur comptable. La part des stocks dans l’actif circulant, la dernière sortie de la page, sert précisément à mesurer le poids de cette incertitude plutôt qu’à la trancher.

Ratio de liquidité générale

L’actif circulant divisé par le passif circulant. Au-dessus de 1, l’entreprise couvre ses dettes à court terme par ce qu’elle possède à court terme ; en dessous de 1, elle ne le fait pas, et doit financer l’écart autrement — délais plus longs, crédit de trésorerie, augmentations de capital, ou cession d’actifs. C’est le ratio le plus cité et le plus mal lu, parce qu’un niveau élevé peut aussi signaler une entreprise qui laisse dormir des créances ou qui accumule des stocks invendus : un ratio de 3 n’est pas trois fois meilleur qu’un ratio de 1, il décrit souvent une autre difficulté. Aucun seuil de ce ratio ne se rattache à une norme vérifiable.

Ratio de liquidité immédiate

Le même calcul après retrait des stocks, parfois appelé test acide ou ratio de liquidité réduite. Il est mécaniquement inférieur ou égal au ratio de liquidité générale, et l’écart entre les deux mesure exactement ce que les stocks pèsent dans la structure de financement court terme : faible dans une activité qui tourne vite et sans stock, très large dans le commerce de détail, le bâtiment ou une entreprise industrielle à cycle long. C’est le ratio à regarder quand le stock est difficile à liquider, parce qu’il répond à la question réellement urgente — que reste-t-il si les stocks ne valent rien cette année ?

Fonds de roulement

L’actif circulant diminué du passif circulant : le même écart que le ratio de liquidité générale, mais exprimé en montant au lieu d’être divisé. Attention à une confusion que le vocabulaire entretient : ce fonds de roulement est celui de l’usage anglo-saxon — actif circulant moins passif circulant — et il ne se confond pas avec le fonds de roulement net global des manuels français, qui se calcule par le haut du bilan comme ressources stables moins emplois stables. Les deux peuvent même être de signes opposés, parce qu’ils ne comparent pas les mêmes masses. Un fonds de roulement négatif n’est pas forcément une faillite : il décrit une entreprise dont le court terme est financé par le long terme, ce qui peut être parfaitement maîtrisé, et notamment le cas d’une activité encaissée comptant qui se fait financer par ses fournisseurs.

Part des stocks dans l’actif circulant

Les stocks divisés par l’actif circulant, en pourcentage — le seul indicateur de la page qui ne soit pas rapporté au passif, et c’est délibéré. Les trois autres mesurent la couverture des dettes ; celui-ci mesure la composition de ce qui est censé couvrir, ce qui permet de comparer deux entreprises au ratio de liquidité générale identique. Un ratio de 1,5 avec 15 % de stocks et un ratio de 1,5 avec 60 % de stocks décrivent deux situations très différentes quant à ce qui se passerait si les ventes s’arrêtaient. Cette sortie existe parce qu’aucun des trois autres indicateurs ne révèle à lui seul cette fragilité.

Servez-vous-en pour lire un bilan que vous avez sous les yeux, pour suivre l’évolution d’une entreprise d’un exercice à l’autre, ou pour comparer deux sociétés du même métier. Les mises en garde portent sur les trois usages. D’abord, les trois sorties n’ont pas la même base de lecture : le ratio de liquidité générale et le ratio de liquidité immédiate sont tous deux rapportés au passif circulant, mais la part des stocks est rapportée à l’actif circulant — vous ne pouvez donc pas additionner ni comparer directement le premier et le dernier, et le faire donne un résultat qui ne veut rien dire. Ensuite, il n’existe pas de seuil universel : le chiffre de 2 pour 1 que l’on trouve partout ne se rattache à aucune norme, à aucune directive et à aucune source vérifiable, et nous ne le présentons pas comme une règle ; une entreprise qui encaisse comptant et paie ses fournisseurs à soixante jours vit très bien avec un ratio inférieur à 1, tandis qu’une entreprise de production à cycle long avec des stocks importants peut être en difficulté à 1,5. Enfin, comparez toujours à métier et à taille comparables, et sur plusieurs exercices : c’est la tendance d’un ratio qui informe, pas sa valeur isolée. En France, cette lecture est celle du bilan établi selon le plan comptable général — actif circulant et passif circulant, avec l’encadrement légal des délais de paiement entre entreprises. Trois réserves. La page ne dit rien de la qualité des créances clients, qui peuvent figurer en pleine valeur alors qu’elles ne seront pas recouvrées. Elle ne dit rien de la vitesse de rotation des stocks, qui décide pourtant de la valeur qu’on peut leur prêter : le même montant de stock est une quasi-trésorerie pour un distributeur alimentaire et un poids mort pour un fabricant de matériel saisonnier. Et elle ne distingue pas, dans le passif circulant, les dettes fournisseurs — qui se renouvellent tant que l’activité continue — des échéances de crédit, qui doivent être payées quelle que soit l’activité : deux entreprises au même ratio ne courent pas le même risque selon la part de chacune dans ce total.

1. Le cas par défaut : 50 000 d’actif circulant contre 25 000 de dettes, avec 12 000 de stocks

   1. Ratio de liquidité générale : 50 000 ÷ 25 000 = 2,00
   2. Actif circulant hors stocks : 50 000 − 12 000 = 38 000
   3. Ratio de liquidité immédiate : 38 000 ÷ 25 000 = 1,52
   4. Fonds de roulement : 50 000 − 25 000 = 25 000
   5. Part des stocks : 12 000 ÷ 50 000 = 24 %

   Les stocks font tomber le ratio de 2,00 à 1,52, soit l’équivalent de 12 000 de dettes à court terme qui ne sont plus couvertes par autre chose que du stock. C’est cette différence, et non le 2,00 affiché en premier, qui distingue une entreprise solide d’une entreprise dépendante de sa capacité à vendre : si les stocks étaient invendables, le ratio immédiat de 1,52 reste au-dessus de 1, donc la couverture tiendrait quand même — mais de justesse, et avec des créances clients dont la page ne dit rien. Les 25 000 de fonds de roulement sont exactement la moitié de l’actif circulant, ce qui est une autre façon de dire que le ratio vaut 2.

2. Une entreprise sans aucun stock

   1. Ratio de liquidité générale : 40 000 ÷ 20 000 = 2,00
   2. Actif circulant hors stocks : 40 000 − 0 = 40 000
   3. Ratio de liquidité immédiate : 40 000 ÷ 20 000 = 2,00
   4. Fonds de roulement : 40 000 − 20 000 = 20 000
   5. Part des stocks : 0 ÷ 40 000 = 0 %

   Sans stock, les deux ratios sont identiques — et c’est le seul cas où l’écart entre eux ne porte aucune information. C’est la situation d’une entreprise de services, d’un éditeur de logiciels ou d’une société de conseil, dont l’actif circulant se compose presque uniquement de créances clients et de disponibilités. Attention au raccourci inverse : un écart nul ne signale pas une entreprise saine, il signale une entreprise sans stock. Une société de services peut avoir un écart nul et un ratio de 0,9, ce qui est un signal très différent — la page donne les deux lectures, la comparaison reste à faire.

3. Un actif circulant exactement égal au passif circulant

   1. Ratio de liquidité générale : 25 000 ÷ 25 000 = 1,00
   2. Actif circulant hors stocks : 25 000 − 9 000 = 16 000
   3. Ratio de liquidité immédiate : 16 000 ÷ 25 000 = 0,64
   4. Fonds de roulement : 25 000 − 25 000 = 0,00

   Le ratio vaut exactement 1 et le fonds de roulement exactement zéro : la frontière est franchie dans un sens ou dans l’autre au centime près, ce qui montre à quel point ces deux indicateurs peuvent sembler rassurants alors qu’ils décrivent l’équilibre strict. Le ratio de liquidité immédiate, lui, à 0,64, dit tout autre chose : 36 % de l’actif circulant est en stock, et une fois ce stock mis de côté il ne reste plus de quoi payer les dettes à court terme. C’est l’exemple à garder en tête quand on lit un ratio de liquidité générale de 1 comme un signal neutre — il ne l’est que si l’actif circulant est réellement liquide.

4. Plus de dettes que d’actifs : un ratio inférieur à 1

   1. Ratio de liquidité générale : 18 000 ÷ 24 000 = 0,75
   2. Actif circulant hors stocks : 18 000 − 6 000 = 12 000
   3. Ratio de liquidité immédiate : 12 000 ÷ 24 000 = 0,50
   4. Fonds de roulement : 18 000 − 24 000 = −6 000

   Un ratio de 0,75 et un fonds de roulement de −6 000 disent la même chose sous deux formes : 6 000 de dettes à court terme ne sont couverts par aucun actif à court terme. Attention à ne pas lire cela comme une faillite annoncée — c’est très fréquent et souvent sain dans le commerce, où les fournisseurs sont payés après la vente des marchandises. Ce qui compte est la structure du passif : si ces 24 000 sont des dettes fournisseurs renouvelées tant que l’activité continue, l’écart se finance tout seul ; si une part significative est une échéance de crédit, il faudra la payer même si les ventes s’arrêtent. La page ne distingue pas les deux, et c’est au lecteur de le faire dans son bilan.

5. Des nombres peu arrangeants : 87 500 contre 32 000 avec 31 000 de stocks

   1. Ratio de liquidité générale : 87 500 ÷ 32 000 = 2,734375, affiché 2,73
   2. Actif circulant hors stocks : 87 500 − 31 000 = 56 500
   3. Ratio de liquidité immédiate : 56 500 ÷ 32 000 = 1,765625, affiché 1,77
   4. Fonds de roulement : 87 500 − 32 000 = 55 500

   Les deux ratios sont arrondis à deux décimales pour l’affichage, et 2,734375 devient 2,73 : l’arrondi porte sur la présentation, pas sur le calcul, donc les trois sorties restent cohérentes entre elles. À 35,43 % de stocks, la structure ressemble à celle du cas par défaut, à ceci près que le fonds de roulement de 55 500 est très supérieur — plus des deux tiers de l’actif circulant. Un fonds de roulement de cette ampleur peut signaler une entreprise confortable ou une entreprise qui laisse dormir ses créances et ses stocks : la page ne permet pas de trancher, et c’est la rotation des stocks et le délai de recouvrement des créances, absents d’ici, qui le feraient.

Cette page calcule quatre indicateurs de bilan à partir de trois montants et rien d’autre. Elle ne juge pas si le niveau obtenu est bon : il n’existe aucun seuil universel de ratio de liquidité générale, et le 2 pour 1 que l’on voit partout ne se rattache à aucune norme ni à aucune source vérifiable — le bon niveau dépend du métier, du cycle d’exploitation et de la structure des délais de paiement, et cette page ne comporte pas de champ permettant d’en tenir compte. Elle ne dit rien de la qualité de l’actif circulant : des créances clients peuvent y figurer en pleine valeur alors qu’elles ne seront jamais recouvrées, et un stock peut y être évalué à un montant que le marché ne paiera pas. Elle ne dit rien non plus de la rotation des stocks ni du délai de recouvrement des créances, qui décident pourtant de la vitesse à laquelle cet actif se transforme réellement en argent — un stock qui tourne en trois semaines et un stock qui tourne en trois ans pèsent identiquement dans tous les calculs de cette page. Le passif circulant n’est pas décomposé : les dettes fournisseurs, qui se renouvellent tant que l’exploitation continue, n’y sont pas distinguées des échéances de crédit, des dettes fiscales et sociales ou d’un découvert bancaire, alors que seule la seconde catégorie doit être payée même si l’activité s’interrompt. La page ne traite pas la trésorerie nette, le besoin en fonds de roulement, le fonds de roulement net global des manuels français ni aucun indicateur de solvabilité à plus long terme, et le fonds de roulement qu’elle affiche est celui de l’usage anglo-saxon — actif circulant moins passif circulant — et non le fonds de roulement net global calculé par le haut du bilan. Elle refuse un stock supérieur à l’actif circulant, parce qu’un tel écart signifie que les deux montants ne proviennent pas du même bilan, et non qu’il faille afficher un ratio de liquidité immédiate négatif. Elle suppose enfin des montants issus d’un bilan arrêté à une date donnée, alors qu’un ratio de liquidité est très sensible à la date : une entreprise qui encaisse ses gros clients en janvier et paie ses fournisseurs en mars n’affichera pas du tout le même ratio selon le mois d’arrêté. Les montants sont sans devise et se lisent dans la monnaie dans laquelle vous saisissez.

Qu’est-ce qu’un bon ratio de liquidité générale ?

Il n’y en a pas d’universel, et c’est la réponse honnête. Le chiffre de 2 pour 1 que l’on rencontre partout ne se rattache à aucune norme comptable, à aucune directive et à aucune source vérifiable : il circule par répétition. Ce qui est vrai, en revanche, est que le bon niveau dépend entièrement du métier et du cycle d’exploitation. Une entreprise qui encaisse comptant et paie ses fournisseurs à soixante jours peut fonctionner durablement sous 1, parce que son passif circulant se renouvelle tout seul tant que l’activité continue. Une entreprise qui porte des stocks importants, qui accorde des délais clients longs ou dont l’activité est saisonnière a besoin d’une marge beaucoup plus large pour la même sécurité. La bonne méthode n’est pas de comparer à un seuil, mais de comparer à des entreprises du même métier et de regarder la tendance de l’entreprise sur plusieurs exercices.

Pourquoi le ratio de liquidité immédiate retire-t-il les stocks ?

Parce qu’un stock n’est pas de l’argent disponible. Il faut le vendre, trouver un acheteur, fixer un prix et attendre le règlement — et si l’entreprise est en tension de trésorerie, c’est précisément ce délai qu’elle n’a pas. Retirer les stocks donne donc une lecture plus sévère et plus prudente : ce qui reste après ce retrait est ce dont l’entreprise disposerait vite. L’écart entre les deux ratios mesure exactement ce que les stocks pèsent dans la structure, et il est très parlant en soi : presque nul dans une activité de services, il peut dépasser 50 % de l’actif circulant dans le commerce de détail ou le bâtiment. C’est le ratio à privilégier quand le stock est difficile à écouler, et le ratio de liquidité générale quand il se vend vite et de façon prévisible.

Le fonds de roulement peut-il être négatif ?

Oui, et ce n’est pas nécessairement un mauvais signe. Un fonds de roulement négatif signifie que le passif circulant dépasse l’actif circulant, donc que le court terme est en partie financé par des ressources qui ne se remboursent pas à court terme — c’est le cas classique du commerce, qui vend avant de payer ses fournisseurs. Ce qui compte est la composition du passif : si l’essentiel est constitué de dettes fournisseurs renouvelées tant que l’exploitation continue, la situation est tenable ; si une part importante est une échéance de crédit ou un découvert exigible, elle devra être payée même si les ventes ralentissent. Une précision de vocabulaire : le fonds de roulement calculé ici est celui de l’usage anglo-saxon, actif circulant moins passif circulant. Le fonds de roulement net global des manuels français se calcule autrement, par le haut du bilan, comme ressources stables moins emplois stables, et les deux peuvent même être de signes opposés — ne les confondez pas, et ne comparez pas un chiffre de cette page à un FRNG publié ailleurs sans vérifier la définition employée.

Pourquoi la part des stocks est-elle rapportée à l’actif circulant et non au passif ?

Parce que les trois autres sorties mesurent déjà la couverture des dettes, et qu’il manquait une mesure de la composition de ce qui est censé les couvrir. Rapporter les stocks au passif circulant aurait donné un cinquième indicateur de solvabilité de plus, redondant avec le ratio de liquidité immédiate. Rapportée à l’actif circulant, la part des stocks permet de comparer deux entreprises au ratio de liquidité générale identique : un ratio de 1,5 avec 15 % de stocks et un ratio de 1,5 avec 60 % de stocks ne décrivent pas la même fragilité, alors que le ratio de liquidité générale ne les distingue pas. C’est aussi pour cette raison que cette sortie ne se combine pas avec les autres : elle a un autre dénominateur, et additionner la part des stocks au ratio de liquidité générale n’a aucun sens.

Que se passe-t-il si les stocks dépassent l’actif circulant ?

Le calcul refuse ce cas et signale une erreur, plutôt que d’afficher un ratio de liquidité immédiate négatif. La raison n’est pas technique mais comptable : les stocks font partie de l’actif circulant par définition, donc si le montant que vous saisissez pour les stocks dépasse celui de l’actif circulant, les deux nombres ne proviennent pas du même bilan — ou l’un des deux est mal relevé. Afficher un résultat négatif dans cette situation donnerait l’impression d’une entreprise dans une situation financière extraordinaire, alors qu’il s’agit simplement d’une saisie incohérente. Vérifiez la ligne stocks et la ligne total de l’actif circulant sur le même document, en vous rappelant que l’actif circulant comprend les stocks plus les créances, les disponibilités et les comptes de régularisation.

Un ratio élevé signifie-t-il que l’entreprise se porte bien ?

Non, et c’est le contresens le plus fréquent. Un ratio de liquidité générale très supérieur à la moyenne du secteur peut signaler une trésorerie abondante, mais il peut aussi décrire une entreprise qui accumule des stocks invendus, qui laisse traîner des créances clients ou qui n’arrive pas à investir sa trésorerie — trois situations médiocres qui améliorent le ratio. Le ratio est une photographie de structure, pas un diagnostic de performance : il ne dit rien de la rentabilité, rien de la capacité à générer de la trésorerie d’exploitation, rien du niveau d’endettement à long terme. Une entreprise peut avoir un ratio de liquidité générale de 2,5 et de graves difficultés, parce que son actif circulant est constitué de créances douteuses et de stocks périmés. Lisez toujours le ratio avec le compte de résultat et l’annexe, jamais seul.

À quelle fréquence faut-il regarder ces ratios ?

Au minimum à chaque arrêté de comptes, mais avec une réserve importante : un ratio de liquidité est très sensible à la date d’arrêté. Une entreprise qui encaisse ses gros clients en début d’année et règle ses fournisseurs au printemps n’affichera pas du tout le même ratio selon le mois choisi, et comparer deux exercices arrêtés à des dates différentes peut faire apparaître une dégradation ou une amélioration qui n’existe pas. Pour un suivi interne, l’idéal est de recalculer les trois indicateurs sur une situation intermédiaire, à date fixe, et de regarder la tendance sur plusieurs points plutôt qu’un chiffre isolé. En France, l’encadrement légal des délais de paiement — soixante jours à compter de la date de facture, ou quarante-cinq jours à compter de la fin du mois — pèse directement sur le passif circulant et sur les créances clients, donc sur ces ratios, et un changement de politique de paiement se voit immédiatement dans leur évolution.

• Glossary: Current Assets — the definition of the numerator, including the assets that are expected to be converted to cash within a year — U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov
• Glossary: Current Liabilities — the definition of the denominator, including the obligations due within a year — U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov
• Glossary: Working Capital — the subtraction rather than the division, which is what a negative figure measures — U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov
• Glossary: Liquidity — what it means for an asset or a company to be liquid, which is the property these ratios try to approximate — U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov