Investmentfonds-Rechner

Netto investierter Betrag = Anfangsinvestition × (1 − Ausgabeaufschlag in %) danach je Jahr: Bestand = (Bestand − Bestand × Kostenquote in %) × (1 + Bruttorendite in %)

Anfangsinvestition

Was Sie einzahlen — die Basis, auf die der Ausgabeaufschlag erhoben wird, nicht der Betrag, der am Ende im Investmentfonds landet

Ausgabeaufschlag

Eine einmalige Verkaufsgebühr beim Kauf: 5 Prozent auf 10.000 lassen 9.500 an Fondsanteilen übrig — und sie fällt genau einmal an, danach nie wieder

Bruttorendite

Was die Anlagen des Fonds erwirtschaften, bevor eine Gebühr abgezogen wird — im Verkaufsprospekt steht die Rendite meist schon nach Kosten, und wer sie unverändert hier einträgt, zahlt die Gebühr zweimal

Kostenquote

Die jährliche Gebühr, erhoben auf den Nettoinventarwert des Fonds, jedes Jahr aus dem Bestand genommen und damit auf alles, was das Konto aufgebaut hat, nicht nur auf Ihre Einzahlungen

Jahre

Wie lange Sie halten, in ganzen Jahren gezählt, weil Gebühr und Rendite beide Jahresgrößen sind

Nutzen Sie ihn, um die einzige Frage zu beantworten, die bei den Kosten eines Fonds wirklich zählt: nicht, wie hoch die Gebühr ist, sondern was sie Ihnen übrig lässt. Eine Kostenquote von 0,5 Prozent klingt vernachlässigbar und kostet über zwanzig Jahre auf 10.000 ganze 1.933,92 — und eine Quote von 1 Prozent kostet im selben Zeitraum auf 100.000 den Betrag von 26.761,31, was alles andere als vernachlässigbar ist. Vergleichen Sie zwei Fonds, indem Sie beide hier durchlaufen lassen, und nicht, indem Sie ihre Quoten gegenüberstellen; die Quote allein sagt Ihnen nicht, was der Fonds in Geld kostet. Setzen Sie den Ausgabeaufschlag bewusst: Der Ausgangswert ist null, weil Fonds ohne Aufschlag heute der Normalfall sind; verlangt der Fonds, den Sie ansehen, aber einen, ist seine Wirkung über eine lange Haltedauer viel größer als die Verkaufsgebühr selbst, und diese Seite zeigt beides. Und lesen Sie die beiden Endstände zusammen — den nach Gebühren und den ganz ohne Gebühren —, denn ihre Lücke ist das, was die Gebühren Sie tatsächlich gekostet haben; sie ist größer als die gezahlten Gebühren und die Zahl, auf die es bei der Entscheidung ankommt.

1. 10.000 bei 7 % brutto über zwanzig Jahre, Kostenquote 0,5 %, kein Ausgabeaufschlag

   1. Ohne jede Gebühr würde das Konto auf 10.000 × 1,07^20 = 38.696,84 wachsen
   2. Jedes Jahr nimmt der Fonds zuerst 0,5 Prozent des Bestands zu Jahresbeginn: 10.000 × 0,5 % = 50 im ersten Jahr
   3. Der Rest wächst dann um 7 Prozent, das erste Jahr endet also bei (10.000 − 50) × 1,07 = 10.646,50
   4. Zwanzig Jahre lang wiederholt bleiben 35.005,57, und die Jahresgebühren summieren sich auf 1.933,92
   5. Die Lücke zwischen den beiden Endständen ist 38.696,84 − 35.005,57 = 3.691,27 — größer als die tatsächlich gezahlten 1.933,92

   Die letzte Zeile ist der Teil, den die meisten für einen Fehler halten, und es ist die nützlichste Zahl auf dieser Seite. Die 3.691,27 sind nicht das, was der Fonds genommen hat; es ist das, was Sie hätten, wenn er nichts genommen hätte. Die Differenz zwischen beiden, 1.757,35, ist die Rendite, die das als Gebühr abgeführte Geld über die zwanzig Jahre selbst erwirtschaftet hätte — eine Kostenposition, die auf keiner Gebührentabelle auftaucht, weil sie keine Gebühr ist.

2. Derselbe Fonds mit 5 % Ausgabeaufschlag — 33.255,29

   1. Der Aufschlag von 5 Prozent wird auf den Betrag erhoben, den Sie einzahlen: 10.000 × 5 % = 500 gehen an die Verkaufsgebühr
   2. Damit bleiben 9.500, die Fondsanteile kaufen, und das ist der Bestand, auf den die Kostenquote danach erhoben wird
   3. Zwanzig Jahre mit 7 Prozent Bruttowachstum auf 9.500 und 0,5 Prozent Jahresgebühr ergeben 33.255,29
   4. Gebühren insgesamt: 500 Ausgabeaufschlag + 1.837,22 Jahresgebühren = 2.337,22
   5. Gegenüber den 38.696,84 des gebührenfreien Kontos liegt der Endstand um 5.441,55 niedriger — 3.104,33 mehr als die tatsächlich gezahlten Gebühren

   Der Aufschlag kostet am ersten Tag 500 und bis zum Ende der zwanzig Jahre 1.750,28, weil die 500 nie Gelegenheit hatten, Zinseszins zu bilden. Dieses Verhältnis — über zwanzig Jahre rund dreieinhalb Mal der ursprüngliche Betrag — ist der Grund, warum der Aufschlag ein eigenes Eingabefeld verdient und nicht in die Rendite hineingerechnet gehört. Beachten Sie außerdem, dass die Kostenquote durchweg auf 9.500 und nicht auf 10.000 erhoben wird, der Aufschlag also auch die Jahresgebühr still senkt; die beiden Kosten addieren sich nicht so einfach, wie es aussieht.

3. Ein Fonds, der nichts verdient: 0 % Bruttorendite, 0,5 % Kostenquote

   1. Die Anlagen werfen überhaupt nichts ab, die einzige Kraft hinter dem Bestand ist also die Jahresgebühr
   2. Jedes Jahr nimmt 0,5 Prozent des Bestands zu Jahresbeginn und fügt kein Wachstum hinzu: 10.000 × (1 − 0,005)^20 = 9.046,10
   3. Gebühren über die zwanzig Jahre: 953,90
   4. Ohne Gebühren stünden auf dem Konto weiterhin genau 10.000, die ganzen 953,90 kamen also aus Ihrem Kapital

   Das ist der klarste Beleg dafür, dass die Kostenquote auf dem Bestand und nicht auf dem Gewinn erhoben wird. Ein Fonds, der nichts liefert, verlangt trotzdem seine Gebühr, und es gibt keinen Gewinn, aus dem sie kommen könnte, also kommt sie aus dem, was Sie eingezahlt haben. Es zeigt zugleich, warum eine Gebühr nicht spiegelbildlich zu einer Rendite ist: Eine Gebühr von 0,5 Prozent kostet mehr als 0,5 Prozent, weil sie jedes Jahr auf einen Betrag erhoben wird, der nicht von selbst zurückwächst.

Diese Modellrechnung weicht in vier Punkten von einem echten Depotauszug ab, und alle vier sind Absicht und keine Versehen. Erstens ist die Rendite, die Sie eintragen, eine Bruttorendite, also vor Gebühren. Die veröffentlichte Rendite eines Investmentfonds ist in der Regel bereits nach Abzug der Kostenquote, und wer diese Zahl hier einträgt, zahlt sich die Gebühr zweimal und bekommt ein zu niedriges Ergebnis — ziehen Sie die Kostenquote von der ausgewiesenen Rendite ab, oder tragen Sie ein, was die Anlagen vor Kosten erwirtschaftet haben. Die Feldbeschriftungen auf dieser Seite sagen aus diesem Grund ausdrücklich brutto. Zweitens wird die jährliche Gebühr hier auf den Bestand zu Beginn jedes Jahres erhoben, während die Definition, nach der die meisten Fonds rechnen, ein Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvermögens über das Jahr ist. In einem Jahr, in dem der Fonds steigt, ist der Anfangsbestand kleiner als der Durchschnitt, die Gebühren dieser Seite fallen also etwas niedriger aus als auf einem echten Auszug — um ungefähr die Hälfte des Jahresgewinns multipliziert mit dem Gebührensatz. Die Basis Jahresanfang wurde gewählt, weil sie aus den Eingaben dieser Seite reproduzierbar ist; das durchschnittliche Fondsvermögen hängt von jedem Kauf und jeder Rückgabe ab, die der Fonds im Jahr gesehen hat, und das kann kein Rechner abfragen. Drittens unterstellt der Vergleichsendstand ohne Gebühren, dass überhaupt keine Gebühren anfallen, den Ausgabeaufschlag eingeschlossen; wenn Sie einen Aufschlag eingetragen haben, ist das Vergleichskonto also eines, das Sie so nicht hätten kaufen können. Die Basis auf ein Konto mit Aufschlag umzustellen würde den Aufschlag aus dem Vergleich verschwinden lassen, und der Aufschlag ist die Kostenposition, die die meisten übersehen. Viertens sind die gezahlten Gebühren insgesamt nicht die Lücke zwischen den beiden Endständen, und sie sollen es auch nicht sein: Das als Gebühr entnommene Geld hätte weiter gearbeitet, wenn es im Fonds geblieben wäre, die Lücke ist also größer als die Gebühren. Nicht abgebildet sind Steuern auf Ausschüttungen oder auf einen Verkauf, Handelskosten auf Ebene des Fonds, eine Rücknahmegebühr, eine gesondert berechnete Bestandsprovision und eine erfolgsabhängige Vergütung. Die Rechnung unterstellt, dass die Rendite jedes Jahr dieselbe ist, was kein Fonds liefert — eine Folge guter und schlechter Jahre mit einem Durchschnitt von 7 Prozent ergibt nicht denselben Endstand, und der Unterschied ist über eine lange Laufzeit nicht klein. Sie unterstellt eine einmalige Summe am Anfang und keine weiteren Einzahlungen, keine Entnahmen und kein Umschichten. Und schließlich trägt kein Betrag ein Währungszeichen.

Was ist eine Kostenquote?

Sie ist der Prozentsatz des Fondsvermögens, der jedes Jahr genommen wird, um die laufenden Kosten des Fonds zu bezahlen, und sie wird berechnet, solange Sie den Fonds halten, unabhängig davon, ob er Geld verdient. Im Ausgangsfall kostet eine Quote von 0,5 Prozent auf 10.000 über zwanzig Jahre 1.933,92, und dieselben 0,5 Prozent auf 100.000 kosten 14.110,82. Über eine lange Haltedauer ist sie die wichtigste Gebühr, weil sie auf dem gesamten Bestand erhoben wird, einschließlich alles dessen, was das Konto bereits erwirtschaftet hat.

Was ist ein Ausgabeaufschlag?

Eine Verkaufsgebühr, die einmalig beim Kauf erhoben wird, und zwar auf den Betrag, den Sie zahlen. Zahlen Sie 10.000 in einen Investmentfonds mit 5 Prozent Ausgabeaufschlag, gehen 500 an die Gebühr und 9.500 kaufen Fondsanteile — genau das meldet die Zeile für den netto investierten Betrag. Sie fällt einmal an und nie wieder, aber ihre Wirkung ist über eine lange Haltedauer viel größer als die Gebühr selbst: Die 500 kosten bis zum Ende der zwanzig Jahre 1.750,28, weil das Geld, das sie entzogen haben, nie Zinseszins gebildet hat.

Wie rechne ich aus, was die Gebühren eines Investmentfonds kosten?

Wenden Sie die beiden Gebühren in der Reihenfolge an, in der sie anfallen, und vergleichen Sie dann mit einem Konto, das nichts zahlt. Der Ausgabeaufschlag kommt zuerst weg: 10.000 minus 5 Prozent sind 9.500. Danach wird jedes Jahr die Kostenquote aus dem Bestand zu Jahresbeginn genommen und der Rest mit der Rendite verzinst: (9.500 × 0,995) × 1,07 im ersten Jahr. Zwanzig Jahre davon ergeben mit den Ausgangswerten 33.255,29, gegenüber 38.696,84 für das Konto, das nichts zahlt, und 2.337,22 an tatsächlich gezahlten Gebühren.

Warum ist der Abstand zwischen den beiden Endständen größer als die Gebühren, die ich gezahlt habe?

Weil das als Gebühr entnommene Geld weiter gewachsen wäre. Wenn ein Fonds über zwanzig Jahre 1.933,92 entnimmt, ist das die Kasse, die er abgezogen hat; der Bestand ist aber um 3.691,27 schlechter, und die 1.757,35 Differenz ist die Rendite, die diese Gebühren selbst erwirtschaftet hätten. Das ist keine Doppelzählung, sondern der Grund, warum eine Gebühr teurer ist als ihr eigener Betrag, und warum die Kosten eines Fonds nicht aus einer Gebührentabelle ablesbar sind. Die Seite weist beide Zahlen aus; als gezahlte Gebühren gelten dabei nur die tatsächlich abgebuchten Beträge, und genau deshalb steht die Lücke daneben.

Soll ich die Rendite aus dem Verkaufsprospekt verwenden?

Nur wenn Sie die Kostenquote vorher wieder hinzurechnen. Die veröffentlichte Rendite eines Fonds ist fast immer nach Abzug der Kostenquote; wer sie als Bruttorendite einträgt, zahlt die Gebühr zweimal und bekommt einen zu niedrigen Endstand. Tragen Sie entweder ein, was die Anlagen vor Kosten erwirtschaftet haben, oder rechnen Sie die Kostenquote zu der ausgewiesenen Rendite hinzu. Das Feld auf dieser Seite heißt aus genau diesem Grund brutto, und das ist der häufigste Weg, hier eine falsche Antwort zu bekommen.

Warum rechnet diese Seite mit dem Bestand zu Jahresbeginn?

Weil diese Basis aus den Eingaben dieser Seite reproduzierbar ist, während die Basis, nach der Fonds tatsächlich abrechnen — das durchschnittliche Fondsvermögen über das Jahr —, von jedem Kauf und jeder Rückgabe abhängt, die der Fonds gesehen hat, und das kann kein Rechner wissen. In einem Jahr, in dem der Fonds steigt, liegt der Anfangsbestand unter dem Durchschnitt, die Gebühren fallen hier also etwas niedriger aus als auf einem echten Auszug, um ungefähr die Hälfte des Jahresgewinns mal dem Gebührensatz. Behandeln Sie die Gebührensummen hier als eine nahe Schätzung und nicht als Abschrift Ihres Auszugs.

Setzt der Endstand ohne Gebühren voraus, dass ich den Ausgabeaufschlag gezahlt habe?

Nein — er unterstellt überhaupt keine Gebühren, den Ausgabeaufschlag eingeschlossen; es ist also das Konto, das Sie hätten, wenn der Fonds von Anfang an nichts verlangt hätte. Damit ist die Lücke zwischen den beiden Endständen ein faires Maß dafür, was die Gebühren Sie insgesamt gekostet haben. Sie bedeutet allerdings, dass die Vergleichszahl etwas schmeichelhaft ausfällt, wenn Sie einen Aufschlag eingetragen haben, denn ein solches Konto hätten Sie nicht kaufen können; die Basis aber auf ein Konto mit Aufschlag umzustellen würde den Aufschlag aus dem Vergleich verstecken, und der Aufschlag ist die Kostenposition, die die meisten vergessen.

• Expense Ratio — Investor.gov glossary: the percentage of a fund's assets used each year to pay operating expenses — U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov (United States)
• Sales Charge (Load) — Investor.gov glossary: the charge paid to buy shares, which is what the front-end load field here is — U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov (United States)
• 17 CFR 230.482 — Advertising by an investment company: the rule behind the standardized presentation of fees and expenses in fund advertising — U.S. Securities and Exchange Commission rule, via the Electronic Code of Federal Regulations (United States)