Calculatrice de fonds commun

Montant investi = placement initial × (1 − frais d’entrée %) puis, chaque année : solde = (solde − solde × frais de gestion %) × (1 + rendement brut %)

Placement initial

Ce que vous remettez — la base sur laquelle les frais d’entrée sont calculés, et non ce qui arrive effectivement dans le fonds

Frais d’entrée

Une commission de souscription prélevée une seule fois à l’achat : 5 % sur 10 000 laissent 9 500 de parts — et cela n’arrive qu’une fois, jamais plus

Rendement brut

Ce que les actifs du fonds rapportent avant tout prélèvement — le prospectus cite en général un rendement net de frais, donc recopier ce chiffre ici vous facture deux fois

Frais de gestion

Les frais annuels, prélevés sur le solde chaque année et donc facturés sur tout ce que le compte a accumulé, pas seulement sur vos versements

Années

La durée de détention, comptée en années entières parce que les frais et le rendement sont tous deux annuels

Servez-vous-en pour répondre à la seule question qui compte sur les coûts d’un fonds : non pas quel est le frais, mais ce qu’il vous laisse. Des frais de gestion de 0,5 % paraissent négligeables et coûtent 1 933,92 sur vingt ans pour un placement de 10 000 — et des frais d’1 % sur la même période coûtent 26 761,31 sur 100 000, ce qui n’est pas négligeable du tout. Comparez deux fonds en les faisant passer tous les deux ici plutôt qu’en comparant leurs taux, parce que le taux seul ne vous dit pas le coût en argent. Utilisez le réglage des frais d’entrée à bon escient : la valeur par défaut est zéro parce que les fonds sans frais d’entrée sont devenus la norme, mais si celui que vous regardez en prélève, l’effet sur une longue durée de détention est bien plus grand que la commission elle-même, et cette page montre les deux. Et lisez ensemble les deux soldes finaux — celui après frais et celui sans aucun frais — parce que leur écart est ce que les frais vous ont réellement coûté, un nombre plus grand que les frais payés et celui qui devrait guider la décision.

1. 10 000 à 7 % brut sur 20 ans, frais de gestion de 0,5 % et sans frais d’entrée

   1. Sans aucun frais, le compte croîtrait jusqu’à 10 000 × 1,07²⁰ = 38 696,84
   2. Chaque année le fonds prélève d’abord 0,5 % du solde d’ouverture : 10 000 × 0,5 % = 50 la première année
   3. Le reste croît ensuite de 7 %, donc la première année se termine à (10 000 − 50) × 1,07 = 10 646,50
   4. En répétant cela vingt ans il reste 35 005,57, et les frais annuels totalisent 1 933,92
   5. L’écart entre les deux soldes finaux est de 38 696,84 − 35 005,57 = 3 691,27 — plus grand que les 1 933,92 réellement payés

   Cette dernière ligne est la partie que les gens lisent comme une erreur, et c’est le nombre le plus utile de la page. Les 3 691,27 ne sont pas ce que le fonds a pris : c’est ce que vous auriez eu s’il n’avait rien pris. La différence entre les deux, 1 757,35, est le rendement que l’argent versé en frais aurait lui-même produit sur les vingt ans — un coût qui n’apparaît jamais dans un tableau de frais, parce que ce n’est pas un frais.

2. Le même fonds avec 5 % de frais d’entrée — 33 255,29

   1. Les 5 % de frais d’entrée sont prélevés sur la somme que vous remettez : 10 000 × 5 % = 500 en commission de souscription
   2. Il reste 9 500 pour acheter des parts, et c’est ce solde qui sert ensuite de base aux frais de gestion
   3. Vingt ans de croissance à 7 % brut sur 9 500 avec 0,5 % de frais annuels donnent 33 255,29
   4. Total des frais : 500 de frais d’entrée + 1 837,22 de frais annuels = 2 337,22
   5. Face aux 38 696,84 du compte sans frais, le solde est inférieur de 5 441,55 — soit 3 104,33 de plus que les frais réellement payés

   Les frais d’entrée coûtent 500 le premier jour et 1 750,28 au bout de vingt ans, parce que ces 500 n’ont jamais eu la possibilité de se composer. Ce rapport — environ trois fois et demie la commission initiale sur vingt ans — est la raison pour laquelle les frais d’entrée méritent leur propre champ au lieu d’être fondus dans le rendement. Notez aussi que les frais de gestion sont prélevés sur 9 500 et non sur 10 000 tout du long, si bien que les frais d’entrée réduisent discrètement les frais annuels eux aussi : les deux coûts ne s’additionnent pas de la manière simple dont ils en ont l’air.

3. Un fonds qui ne rapporte rien : 0 % de rendement brut, 0,5 % de frais

   1. Les actifs ne rapportent rien du tout, donc la seule chose qui déplace le solde est le frais annuel
   2. Chaque année prélève 0,5 % du solde d’ouverture et n’ajoute aucune croissance : 10 000 × (1 − 0,005)²⁰ = 9 046,10
   3. Frais sur les vingt ans : 953,90
   4. Sans frais le compte contiendrait toujours exactement 10 000, donc la totalité des 953,90 est sortie de votre capital

   C’est la démonstration la plus nette que les frais de gestion sont prélevés sur le solde et non sur le bénéfice. Un fonds qui ne rapporte rien facture quand même, et il n’y a aucun gain d’où sortir les frais : ils sortent donc de ce que vous avez mis. Cela montre aussi pourquoi un frais n’est pas symétrique d’un rendement : des frais de 0,5 % coûtent plus que 0,5 %, parce qu’ils sont prélevés chaque année sur un montant qui ne se reconstitue pas.

Quatre choses dans ce modèle différeront d’un relevé réel, et toutes les quatre sont délibérées plutôt que des oublis. D’abord, le rendement brut que vous saisissez est brut de frais. Le rendement total publié d’un fonds est normalement déjà net des frais de gestion : si vous recopiez ce chiffre ici, vous vous facturez le frais deux fois et la réponse sera trop basse — retranchez les frais de gestion du rendement cité, ou saisissez le rendement que les actifs ont produit avant coûts. C’est pour cela que les libellés de la page disent brut. Ensuite, les frais annuels sont prélevés ici sur le solde au début de chaque année, alors que la définition que la plupart des fonds publient est un pourcentage de l’actif net moyen sur l’année. Dans une année où le fonds monte, le solde d’ouverture est inférieur à la moyenne, si bien que les frais de cette page ressortent légèrement plus bas qu’un relevé réel — d’environ la moitié du gain de l’année multipliée par le taux de frais. La base du début d’année a été retenue parce qu’elle est reproductible à partir des données de la page ; l’actif net moyen dépend de chaque souscription et de chaque rachat que le fonds a connus dans l’année, ce qu’aucune calculatrice ne peut vous demander. Troisièmement, le solde de comparaison sans frais suppose qu’aucun frais n’est prélevé, frais d’entrée compris : si vous avez saisi des frais d’entrée, le compte de comparaison est donc un compte que vous n’auriez pas pu souscrire. Mettre la référence sur un compte avec frais d’entrée ferait disparaître ces frais de la comparaison, et les frais d’entrée sont précisément le coût que la plupart des gens oublient. Quatrièmement, le total des frais payés n’est pas l’écart entre les deux soldes finaux, et il n’est pas censé l’être : l’argent prélevé en frais aurait continué de croître s’il était resté, l’écart est donc plus grand que les frais. Rien ici ne modélise la fiscalité sur les distributions ni sur une cession, les coûts de transaction internes au fonds, des frais de sortie, des frais de distribution facturés à part ou une commission de performance. Le modèle suppose un rendement identique chaque année, ce qu’aucun fonds ne fournit — une suite de bonnes et de mauvaises années dont la moyenne est de 7 % ne produira pas le même solde final, et l’écart n’est pas petit sur longue période. Il suppose une somme unique au départ, sans versements ultérieurs, sans retraits et sans rééquilibrage. Enfin, aucune devise n’est attachée aux chiffres.

Qu’est-ce que le taux de frais de gestion ?

C’est le pourcentage de l’actif d’un fonds prélevé chaque année pour payer ses frais de fonctionnement, et il est facturé aussi longtemps que vous détenez le fonds, qu’il rapporte ou non. Sur le cas par défaut, des frais de gestion de 0,5 % sur un placement de 10 000 coûtent 1 933,92 sur vingt ans, et les mêmes 0,5 % sur 100 000 coûtent 14 110,82. C’est le frais qui compte le plus sur une longue durée de détention, parce qu’il est prélevé sur tout le solde, y compris sur tout ce que le compte a déjà rapporté.

Qu’est-ce qu’un frais d’entrée ?

Une commission de souscription prélevée une seule fois, à l’achat du fonds, calculée sur la somme que vous payez. Placez 10 000 dans un fonds avec 5 % de frais d’entrée et 500 partent en commission tandis que 9 500 achètent des parts — c’est ce que rapporte le montant net investi. Cela n’arrive qu’une fois, mais l’effet sur une longue durée de détention est bien plus grand que la commission elle-même : ces 500 coûtent 1 750,28 au bout de vingt ans, parce que l’argent prélevé ne s’est jamais composé.

Comment calculer le coût des frais d’un fonds ?

Appliquez les deux prélèvements dans l’ordre où ils se produisent, puis comparez à un compte qui ne paie rien. Les frais d’entrée sortent du haut : 10 000 moins 5 %, soit 9 500. Ensuite, chaque année, retirez les frais de gestion du solde d’ouverture et faites croître ce qui reste au rendement brut : (9 500 × 0,995) × 1,07 la première année. Vingt ans de ce calcul avec les chiffres par défaut donnent 33 255,29, contre 38 696,84 pour le compte qui ne paie rien, et 2 337,22 de frais réellement payés.

Pourquoi l’écart entre les deux soldes finaux est-il plus grand que les frais payés ?

Parce que l’argent prélevé en frais aurait continué de croître. Quand un fonds prélève 1 933,92 sur vingt ans, c’est l’argent qu’il a retiré, mais le compte est plus pauvre de 3 691,27 dans le cas par défaut, et la différence de 1 757,35 est le rendement que ces frais auraient eux-mêmes produit. Ce n’est pas un double comptage : c’est la raison pour laquelle un frais coûte plus cher que sa propre taille, et pourquoi le coût d’un fonds ne peut pas se lire dans un tableau de frais. La page donne les deux nombres pour que l’écart soit visible plutôt que sous-entendu.

Puis-je utiliser le rendement indiqué dans le prospectus du fonds ?

Seulement si vous rajoutez d’abord les frais de gestion. Le rendement total publié d’un fonds est presque toujours net de ses frais de gestion : le saisir comme rendement brut vous facture donc le frais deux fois et sous-estime le solde final. Soit vous saisissez le rendement que les actifs ont produit avant coûts, soit vous prenez le rendement net cité et vous y rajoutez les frais de gestion. Le champ de cette page est libellé brut exactement pour cette raison, et c’est la façon la plus courante d’obtenir une réponse fausse ici.

Pourquoi cette calculatrice prélève-t-elle les frais sur le solde du début d’année ?

Parce que cette base est reproductible à partir des données saisies, alors que la base réellement publiée par les fonds — l’actif net moyen sur l’année — dépend de chaque souscription et de chaque rachat que le fonds a connus, ce qu’aucune calculatrice ne peut savoir. Dans une année où le fonds monte, le solde d’ouverture est inférieur à la moyenne, si bien que les frais de cette page ressortent légèrement plus bas qu’un relevé réel, d’environ la moitié du gain de l’année multipliée par le taux de frais. Traitez les totaux de frais d’ici comme une estimation proche plutôt que comme une copie de votre relevé.

Le solde final sans frais suppose-t-il que j’ai payé les frais d’entrée ?

Non — il suppose qu’aucun frais n’est prélevé, frais d’entrée compris : c’est donc le compte que vous auriez si le fonds ne vous avait rien facturé depuis le départ. Cela fait de l’écart entre les deux soldes une mesure honnête de ce que les frais vous ont coûté au total. Cela signifie aussi que le chiffre de comparaison est légèrement flatteur lorsque vous avez saisi des frais d’entrée, puisque c’est un compte que vous n’auriez pas pu souscrire ; mais mettre la référence sur un compte avec frais d’entrée cacherait ces frais dans la comparaison, et les frais d’entrée sont le coût que la plupart des gens oublient.

• Expense Ratio — glossaire Investor.gov : le pourcentage de l’actif d’un fonds employé chaque année à payer ses frais de fonctionnement — Commission des opérations de bourse des États-Unis, Investor.gov (États-Unis)
• Sales Charge (Load) — glossaire Investor.gov : la commission payée pour acquérir des parts, ce que représente le champ des frais d’entrée — Commission des opérations de bourse des États-Unis, Investor.gov (États-Unis)
• 17 CFR 230.482 — Advertising by an investment company : la règle qui impose la présentation normalisée des frais et charges dans la publicité des fonds — Règlement de la Commission des opérations de bourse des États-Unis, via le Code électronique des règlements fédéraux (États-Unis)